10月，由于市場(chǎng)期待的“金九銀十”行情落空，人造板銷(xiāo)售清淡，出貨壓力沉重使得膠合板廠(chǎng)家不得不不斷壓價(jià)銷(xiāo)售和促銷(xiāo)，而纖維板廠(chǎng)家盡管挺價(jià)，但是中纖板下游采購低迷，增加刨花板的采購，因此纖維板也沒(méi)能出現旺季的漲勢。對比膠合板和纖維板價(jià)格，膠合板遭遇的拋售更慘重，為了出清前期高產(chǎn)出擠壓的庫存，不少廠(chǎng)家不得不以清庫為目的而不計成本的出貨。這使得纖維板和膠合板的價(jià)差不斷擴大

由于進(jìn)入冬季，直至明年一季度都是中國和東南亞的雨季，木材和人造板廠(chǎng)家都在為雨季備貨，因此木材價(jià)格開(kāi)始反彈。再加上四季度地產(chǎn)銷(xiāo)售可能回暖，從而刺激家具、地板等需求改善。這些因素配合成本上漲，兩板價(jià)格將逐步止跌，而膠合板和纖維板的價(jià)差也將回歸而走闊

四因素導致逆季節性下

首先，木材供應充裕，價(jià)格有所下跌。目前木材市場(chǎng)最大的困難應該是庫存積壓嚴重，商家資金周轉較為困難。此外，中山、新會(huì )、深圳、廣州等地的木材市場(chǎng)及倉庫都擁有大量的存貨，不少地方都出現“爆倉”現象。據商家透露，近期還將有超過(guò)1000條柜的新貨進(jìn)入

其次，“金九銀十”消費遠弱于預期，江浙、山東地區的生產(chǎn)廠(chǎng)家表示，今年旺季不旺的特征非常明顯。據廣東省統計局數據，截?月，廣東省木質(zhì)家具增長(cháng)只?4.89%，而往年同期最低水平一般都?0%以上，使國內家具市場(chǎng)低迷而專(zhuān)供出口的家具企業(yè)又接不到訂單

再次，產(chǎn)出保持較快增長(cháng)?！敖鹁陪y十”旺季，纖維板和人造板產(chǎn)出保持較快的增速，9月，中國膠合板產(chǎn)量較去年同期增長(cháng)7.6%，而去年同期增速只?.82%;1-9月，中國膠合板產(chǎn)量較去年同期增長(cháng)8.14%，去年同期累計增速只?.25%?月中國纖維板產(chǎn)量較去年同期增?.32%，而去年同期出現了8.78%的負增長(cháng);1-9月中國纖維板較去年同期累計增?.47%，去年同期累計增速為5.55%

最后，膠粘劑組成原材料價(jià)格有所下降。作為纖維板和膠合板的成本，膠粘劑組成成分甲醛和尿素價(jià)格?0月份都有所下降

三因素將有助止跌

首先，木材資源長(cháng)期短缺，未來(lái)我國木材資源仍面臨各種挑戰，進(jìn)口木材方面隨著(zhù)國際的各種環(huán)保呼聲和優(yōu)質(zhì)木材資源的減少將受各種限制，在國內林業(yè)的發(fā)展上，速生林種植方面又面臨政策和人為因素的影響，困難在加大。在木材消費量不斷增加的形勢下，我國的木材供應除了增大進(jìn)口量，提高廢舊林產(chǎn)品的回收利用率外，大力發(fā)展我國林業(yè)，尤其是大力發(fā)展速生豐產(chǎn)林是維護國家木材安全和保證木材加工業(yè)原料供應的重要手段

其次，木材從去庫存轉向補庫。近期進(jìn)口木材的價(jià)格變動(dòng)較大，上海和江浙地區的輻射松價(jià)格有上漲，漲幅達到30-50?立方米。木材貿易商和人造板生產(chǎn)商都為了冬季和明年的預計開(kāi)始備貨補庫

再次，地產(chǎn)行業(yè)階段性回暖會(huì )帶動(dòng)需求些許改善。數據顯示，10月前3?2個(gè)城市周均成交面?46萬(wàn)平方米，較去年同期下降7.9%，環(huán)?月周均上?.3%

膠合板和纖維板價(jià)差將走闊

截至11?日，膠合板和纖維板活躍合約價(jià)差為69點(diǎn)，而根據統計數據得出的頻率直方圖，二者價(jià)差大多數時(shí)間分布在[56.72-70.08]，[78.4-86.7]這兩個(gè)區間，因此當前膠合板和纖維板價(jià)差偏低，未來(lái)將回?8.4?6.7區間附近。此外，膠合板使用原木的成本遠大于纖維板，這都有利于引導膠合板和纖維板價(jià)差回歸

總體來(lái)看，供應方面，隨著(zhù)即將進(jìn)入雨季，原木和人造板市場(chǎng)轉向原材料備貨，原木價(jià)格將止跌回升，兩板原材料供應和成本都構成支撐。需求方面，在地產(chǎn)新政扶持下地產(chǎn)銷(xiāo)售和開(kāi)工都會(huì )階段性回暖，這使得兩板止跌回升的概率很高。此外，膠合板和纖維板價(jià)差將走闊